1. RAY(레이디움)란 무엇인가? — 솔라나 DeFi 생태계를 지탱하는 핵심 인프라
이더리움에 Uniswap이 있다면, 솔라나에는 Raydium(레이디움)이 있다. Raydium은 솔라나 최대의 자동화 마켓메이커(AMM)이자 탈중앙화 거래소(DEX)다. 2021년 2월 출시 이후 2025년 7월 누적 거래량 1조 달러를 돌파했으며, TVL(총 예치 자산)은 약 14억 달러에 달한다. BingX
2025년 1월 19일, TRUMP 밈코인이 출시된 날 Raydium은 단 하루에만 160억 달러의 거래를 처리했다. 이는 많은 중앙화 거래소가 바쁜 한 주에 처리하는 것보다 많은 수치다. BingX
Raydium의 핵심 차별점은 AMM과 주문장(Order Book)을 결합한 독특한 구조다. 일반적인 AMM은 유동성 풀에서만 거래하지만, Raydium은 Serum(현재 OpenBook)의 중앙 지정가 주문장과 통합되어 더 깊은 유동성과 더 나은 가격을 제공한다. 솔라나의 초고속·초저비용 특성 위에서 이 하이브리드 구조가 작동하기 때문에, 이더리움 기반 DEX에서 경험하는 혼잡과 높은 가스비 문제 없이 거의 즉각적인 거래 체결이 가능하다.
2024년, Raydium은 Pump.fun과의 파트너십을 통해 Orca를 제치고 솔라나 최대 DEX 자리를 탈환했다. 2024년 10월에는 하루 수수료 수익에서 이더리움을 앞질렀다 — 레이디움 $340만 vs 이더리움 $335만. Bitget
2. Raydium의 핵심 기술 원리 — AMM 3종 구조
Raydium의 기술적 핵심은 세 가지 유동성 풀 유형이다.
Standard AMM은 전통적인 자동화 마켓메이커 방식으로, 0부터 무한대까지 전 가격 범위에 유동성을 배분한다. Raydium의 AMM 풀 기본 거래 수수료는 0.25%이며, 수수료 구조가 단순해 트레이더에게 매력적이다. 메이커·테이커 수수료를 부과하지 않아 비용 효율적인 거래 옵션을 제공한다. CoinMarketCap
CLMM(집중 유동성 마켓메이커)은 Uniswap V3와 유사한 방식으로, LP가 특정 가격 범위에 유동성을 집중시킬 수 있다. CLMM 풀에서의 수수료는 2%에서 0.01% 범위로 다양하게 설정된다. CoinMarketCap 동일 자본으로 더 깊은 유동성을 제공하고 더 많은 수수료를 버는 구조다.
CPMM(상수곱 마켓메이커)은 LaunchLab과 연동되는 신규 표준 풀로, 유연한 수수료 설정과 신규 토큰 거래에 최적화되어 있다. CLMM과 CPMM 풀이 현재 수수료 생성의 안정적인 기반을 담당하고, 기존 AMM은 밈코인 사이클에 연동된 고변동성 수익원 역할을 한다. 이 안정적·주기적 유동성의 균형이 Raydium에 유연한 수수료 구조를 제공한다. CoinDesk
3. Pump.fun과의 운명적 파트너십 — 밈코인 혁명의 수혜자
Raydium의 급성장 뒤에는 Pump.fun과의 전략적 파트너십이 있다. 2024~2025년 솔라나는 밈코인 거래의 진원지가 됐다. Pump.fun이 수백만 개의 토큰을 출시했고, Pump.fun의 본딩 커브를 졸업한 모든 토큰이 Raydium Standard AMM 풀로 자동 이전됐다. BingX
이 메커니즘이 작동하는 방식은 이렇다. Pump.fun에서 새 토큰은 초기 구매자가 저가에 진입하고 구매가 늘수록 가격이 오르는 본딩 커브 구조로 시작한다. 토큰의 시가총액이 약 6만 9,000달러에 도달하면 ‘졸업’하고, Pump.fun이 축적된 SOL과 남은 토큰 공급량을 자동으로 새로운 Raydium Standard AMM 풀에 예치한다.
숫자가 놀랍다. Pump.fun은 2025년 1,300만 개 이상의 토큰을 생성했다. 그 중 98.6%는 결국 붕괴됐지만, 살아남은 1.4%가 Raydium을 통해 막대한 거래량을 만들어냈다. BingX 이 구조 덕분에 Raydium은 솔라나 밈코인 열풍의 핵심 수혜자가 됐다.
4. LaunchLab — Raydium의 새로운 성장 엔진
LaunchLab은 Q3 2025에 2억 2천만 달러로 1,270만 달러의 수익을 창출하며, 전 분기 대비 220% 급증했다. 이는 LaunchLab을 Raydium의 전체 수익의 53%를 차지하는 새 성장 엔진으로 확립시켰으며, Raydium이 핵심 DEX 서비스를 넘어 토큰 탄생 영역으로 수직 확장하고 있음을 보여준다. CoinDesk
LaunchLab은 단순히 Pump.fun의 대안을 만든 것이 아니다. Raydium의 깊은 유동성 인프라와 직접 연결된 토큰 런치패드로, 신규 토큰이 출시 순간부터 Raydium의 AMM 생태계 안으로 통합된다. 이는 토큰 생성에서 유동성 제공, 거래까지 전체 생명주기를 Raydium 안에서 처리하는 수직 통합 전략이다.
5. RAY 토큰 구조와 바이백 소각 메커니즘
RAY는 Raydium의 네이티브 토큰이다. 총 공급량은 5억 5,500만 개로, 모두 출시 시점에 발행됐다. 2026년 기준 약 2억 6,300만 개가 유통 중이다. 토큰 배분은 채굴 리저브 34%, 파트너십·생태계 30%, 창립팀 20%, 유동성 8%, 커뮤니티·시드 6%, 어드바이저 2%다. BingX
RAY 토큰의 가치 메커니즘에서 가장 중요한 것은 바이백·소각 구조다. Q3 2025 스왑 수익은 18% 증가해 1,050만 달러에 달했다. 바이백과 트레저리 배분은 총 1,460만 달러로 상당했다. CoinDesk 프로토콜 수익의 일부가 지속적으로 시장에서 RAY를 매수하고 소각하는 구조는, Raydium의 거래량이 커질수록 RAY 토큰의 공급이 줄어드는 선순환을 만든다.
트레저리 자산은 전년 대비 두 배 이상 증가해 Q3 2024 $8,970만에서 Q3 2025 $2억 3,990만으로 성장했다. 구성 측면에서 RAY 비중이 75%에서 79%로 증가하며 Raydium이 자체 토큰을 장기 가치 창출의 핵심으로 베팅하고 있음을 보여준다. CoinDesk
6. Raydium 핵심 지표 — 성장의 실체
Raydium의 성장 궤적은 숫자로 증명된다. Q3 2025 수익은 2,430만 달러로 QoQ 69% 증가했으며, 솔라나 DEX 시장 점유율은 15.9%로 확대됐다. CoinDesk RAY 가격은 2021년 사상 최고가 $16.83을 기록했고, FTX 붕괴 이후 $0.13까지 추락했다가, 2025년 1월 $7.07까지 반등했다. 2026년 4월 현재 약 $0.65 수준에서 거래되고 있다. 토큰 가치는 솔라나 거래 활동과 밀접하게 연동되어 있다 — 거래량이 급등하면 스테이커와 LP에게 더 많은 수수료가 흐르고, RAY 가격도 따라간다. BingX
7. 2022년 해킹 사고 — 역사에서 배우는 교훈
Raydium을 논할 때 빠뜨릴 수 없는 사건이 있다. 2022년 12월, Raydium은 해킹 공격을 받았다. 공격자는 풀 오너 권한 계정에 속한 프라이빗 키를 탈취해 여러 유동성 풀에서 약 440만 달러 상당의 토큰을 인출했다. BingX
팀은 빠르게 대응해 상세한 사후 분석을 공개하고, 내부 통제를 강화하며 네트워크 파트너들과 협력해 피해 자금 복구를 추진했다. BitcoinEthereumNews.com 이 사건이 중요한 이유는 스마트 컨트랙트 취약점이 아닌 운영 보안(operational security) 취약점이었다는 점이다. 즉, 코드가 아닌 프라이빗 키 관리 문제가 핵심이었다.
3년이 지난 지금, 이 해킹은 각주에 불과하다. Raydium은 보안을 재건하고 TVL을 회복했으며, 2024~2025년 밈코인 물결의 최대 수혜자가 됐다. BingX
8. RAY 투자 관점 — 강점과 리스크
RAY 투자의 핵심 논리는 “솔라나 DeFi의 성장에 레버리지를 거는 것”이다. Raydium은 단순한 DEX 토큰이 아니라, 솔라나 생태계 전체 거래량의 상당 부분이 통과하는 인프라 레이어다. 솔라나 사용자가 늘고 거래가 활성화될수록 Raydium의 수수료 수익이 늘고, 그 수익이 RAY 바이백·소각으로 이어지는 구조다.
Q3 2025 성과는 Raydium이 증가하는 솔라나 DEX 시장 내에서 강력한 모멘텀을 갖춘 멀티프로덕트 유동성 플랫폼으로 진화했음을 확인시켜준다. CoinDesk
리스크도 명확하다. 투기 시장에서 BonkFun 같은 신규 진입자로의 밈코인 거래량 이동 패턴은 사용자 충성도가 여전히 투기적임을 시사한다. CoinDesk 밈코인 사이클이 냉각되거나 솔라나 생태계 전체가 침체에 접어들면 Raydium의 수익과 RAY 가격은 동반 하락할 수 있다.
9. 결론 — RAY는 솔라나 DeFi의 지속적 인프라가 될 수 있는가?
Raydium의 이야기는 제품력이 결국 시장을 이긴다는 것을 보여준다. 2022년 해킹 사고, FTX 붕괴로 인한 솔라나 생태계 전체의 신뢰 위기, Orca 등 경쟁자의 부상을 모두 이겨내고 솔라나 최대 DEX 자리를 지켜냈다. 그리고 Pump.fun 파트너십과 LaunchLab이라는 새 성장 엔진으로 질적 도약을 이뤄냈다.
누적 거래량 1조 달러, 분기 수익 2,430만 달러, 트레저리 자산 2억 4,000만 달러라는 숫자는 실질적인 비즈니스가 작동하고 있음을 보여준다. 거래량이 RAY 바이백·소각과 직접 연결되는 구조는, 프로토콜의 성공이 토큰 보유자에게 실질적으로 귀속되는 메커니즘이다.
물론 솔라나 의존성, 밈코인 사이클의 변동성, 치열해지는 경쟁은 무시할 수 없는 리스크다. 그러나 탈중앙화 금융의 미래에서 유동성 인프라의 역할이 커질수록, 솔라나라는 빠르고 저렴한 블록체인 위에서 그 인프라 자리를 선점한 Raydium의 가치는 더욱 부각될 것이다.
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